央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1.2万亿，将产生哪些影响？

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⏰ 发布时间：2021-12-07

    

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12月6日下午，中国人民银行宣布，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），这会对老百姓的存款造成什么影响？

降准其实对信贷规模的影响最大，降准0.5%后，银行至少能释放出1.2万亿资金出来，通过存款准备金率的放大器作用（钱生钱），其实远远不止1.2万亿。降准以后，市场上钱变多了，投资机会也变多了，大家的机会就更多了。当然钱多了，就意味着钱会贬值，通货膨胀，所以央行也不会一味降准，会根据市场情况对存款准备金率进行调节，防止经济过热和过冷。

降准对银行存款利率没有直接影响，但由于降准之后银行上缴的存款准备金少了，银行可以利用的资金变多，资金面变宽松了，银行“不差钱”，就有可能会导致一些银行收缩大额存单以及理财产品的总体收益。

此次降准对于股市的影响，主要有三点，神机解读一下。

对于银行、券商、保险业行成直接利好，且低位利好更容易引发一轮新的行情，神机坚定持股不动摇。

短期释放1.2万亿，虽然短期有缓解资金压力紧张的局面，但总的来说，仍不足够对冲未来一段时间经济长滑的压力，所以大家期望不必太高。

对于泡沫或者高位股，利好出尽，就是利空。所以你必须得小心，主力在高位股上借利好出逃的可能，不能大意。

降准缓解了股市流动性危机的压力，消除了大盘持续杀跌的风险，但是板块之间的博弈会加剧。大盘持续大涨大跌，可能性都不太大，所以你得看准了板块再下手。

先来说说：什么是降准？

降准降低的是“存款准备金率”，央行通过升高或降低这一比率，可以调节商业银行等机构能够进行信贷的规模，也可以理解为间接调节市场中的货币量。

那什么叫存款准备金呢？正常储户要把钱存到银行，银行再放贷出去，然后形成企业、个人的各种贷款，支持消费生产。由于每天储户有不同的提现要求，银行必须留存一小部分钱出来应付储户提现的需求，这部分钱就叫做存款准备金，这个留存比例就叫存款准备金率。

也就是说，只要控制存款准备金的比率，这就像控制水库的闸门一样，可以控制整个社会的信用规模。

理解了这个概念后，你就知道了，如果央行觉得市场上钱太多或太少，它完全是可以通过调节存款准备金率来控制货币乘数的。

二、再来谈谈：为什么要降准呢？

按照目前全球市场的货币发展方向是挺有意思的，美联储鲍威尔一反常态地由鸽转鹰，一顿操作猛如虎，无视疫情，无视就业，咔咔就收水。照常理说，此时我们应该顺周期跟着美国收缩，但实际我们做的却是逆周期放水，跟美国走了个反路。

当然，紧跟美国确实不一定就是正确选择，但选择在这个时候进行降准的原因又在哪里呢？

疫情之下，西方央行纷纷放水，导致大宗商品价格暴涨，上游原材料价格暴涨也导致制造业成本高企，而下游的消费却承接乏力。

这反应到经济指数上，就是PPI指数连续几月冲高，10月同比涨幅高达13.5%，奈何CPI上涨乏力，只有区区的同比1.5%增幅。CPI和PPI剪刀差越来越大，持续时间较长，10月又创下12%的剪刀差。这是什么意思呢？

原本鞋厂生产一双鞋，成本20元，企业卖30元，还有10元是利润。现在，原材料成本蹭蹭往上涨，成本一路高歌猛进，25、30、35元。

那我售价涨价行不行？肯定不行，你敢涨，消费者就敢不买单。生产一双鞋，要亏5元，生产越多亏越多，不生产吧，工厂、机器、人工固定成本摆在那里。两面夹击，企业抗越久，失血越多，离倒闭就会越近。

可以说，货币现象和经济规律不可违背。无论我们如何三令五申不得炒作原材料，不得肆意涨价，甚至调用行政力量，强势把大量大宗商品投入市场，用以平抑涨价，依然压不住上游原材料的价格上涨。

因此，不论嘴上如何说，降准，全面降准，就是我们对于经济形势最诚实的身体反应。

降准不意味着稳健货币政策取向发生改变

三、最后，这次降准会带来哪些影响呢？

毫无疑问，此时降准，时期的确有点太敏感了。于是，很多人说这次重大利好，又要大放水了，股市要大涨了、房价又要涨了。果真如此吗？

其实对了解房地产市场的人而言，他们对这一幕太熟悉了，2008年如此，2015年依旧，难道2021年还要再来这么一次吗？似乎不太可能，但这个不太可能的言论，似乎又在2015年也是同样被提出，但结果大家都是清楚的。

所以，相较于降准释放的万亿资金，市场更在意这会不会这是另一轮房地产暴涨的初始信号。你可以说这是杞人忧天，但前两次杞人都赢了。于是，市场便有两种猜测：

一种是乐观派，认为这是对前期去杠杆过狠的一种弥补，也是对经济发展的一次有益补充。

一种则是悲观派，认为后续迎来的便会是接二连三的降准甚至降息，然后伴随着一轮放松限购重现2008、2015年的悲剧。

就现在的状况看，拉满杠杆一把梭哈的房地产商在2008和2015年赢得盆满钵满，如今房产调控政策不松手，它们还有可能在2022年继续赢下去吗？显然是不可能的。

既然降准与房市关联不大，那么股市是不是会大涨呢？事实胜于雄辩，看数据就好。

先看看第一张图，我把过去10年，降准宣布日（绿色箭头），标注在上证指数上：

你认真看看，能看出规律来了不？答案是，很遗憾，并没有什么规律。

再看看第二张图，降准后，十年国债收益率的走势。毕竟，降准影响很大的，不是股市，那是债市吗？认真看看，看出规律来了不？

最终的答案是，很遗憾，也没有什么规律，有涨有跌。

可见，这次降准只能说明我们现在还依然停留在乐观阶段，因为这种程度的降准其实并不会影响到大局。

综上，加息降息，提准降准和流动性的关系是肯定有的，但不是那么必然。我们别指望降准，就有什么A股、房产大涨。降准对地产行业帮助微乎其微，开发商的现金流，都卡在监管账户，降准真正利好的行业，其实就是银行。

我们不要简单地把“降准”和房市、股市和债市的涨跌，直接画等号，更要关注降准背后的政策逻辑。

现在全球都开始准备货币转向了：美联储委员表示明年应该加息4次；德国通胀突破6%，创了几十年新高；韩国通胀也创新高，不过韩国已开始加息了等等。结合来看，美欧未来路线是“宽货币+紧信用”，恰恰是我们过去两年的总路线，再如今我们已经是宽松的明牌，两边莫名好像各自走了对方的路。